— 1046

А'ораздо иптересн'Ье сравнить нашь кредитъ съ кредитомъ Гер-

лшнји н вообще государствъ германской 1 руппы (главнымъ образомз,

IIpycciu), тьмъ 60JI'Le, что 3Д'Ьсь мы им'Ьемъ д•Ьло въ значительной

степени, какъ и у насъ, съ такъ называемымп производитель-

ными (жеыйзподорожпыми) займами. Первый заемъ Германской импе-

piH быль выпущенъ въ 1877 г. изъ 4% ва 8'2 мил. мар. по кур-

су 94,6: второй въ 1878 г. на 101 мил. мар. по 961/2, въ

] 879 г. на 68 мил. мар. по 98,1. займы (всего чи-

сломъ пять съ 1880 по 1884 г.) были реализованы изъ 4 % по кур-

су уже значительно выше pari, въ об1демъ па сумму 199 мил. мар.

по курсу около 102,4. Съ 1885 г. начпнается выпускъ 31/2 %-ыхъ

займовъ: въ общемъ (по 1889 годъ вкјпочительпо) па сумму 706 мил.

мар. по курсу приблизительно ровному нарицательной займовъ,

иногда съ ничтожною уступкой (1/4%) или банкирамъ

посредникамъ. На биржев 4%-ые займы въ 1889 г. уже достигли

09,в, а 31/296-ые 104,7. Съ 1890 г. перешли поэтому кь 3%-й 110PM'li

и реализованные въ 1890—1892 г.г. на 529.537.300 мар. нариц. займы

дали среднюю выручку 448.]85.500 мар., т. е. около 84,46 за 100,

сравнительно съ aHI'JIiiickWIMPl или фрапцузскпми займами выручка

пе блестящая, да не бросающаяся въ глаза даже при съ

русскимъ З%-мъ займомъ 1891 г.,

реализованнымъ на

рынктв при исключптельио и съ громад-

нымъ банкнровъ и все-таки давшемъ

чистую выручку въ 771/2 за 100. Курсы прусскитзб 41/296-ы,хъ фон-

довь въ среднемъ уже въ 1876 г. опредгвлялись въ 1041/4, 496-ыхъ

въ 96,92 за 100. Съ 1876 по 1890 г. было выпущено новы,хь прус-

скихъ займовъ па 4.975.090.000 марокъ и кромт; того до 168 мил.

мар. въ гарантировапныхъ правительствомъ обязательствахъ ж. д. об-

ществъ. Изъ этой суммы пе па жешЬзпыя дороги пошло только около

«323 мил. мар., остальные же па н выкупь же.тЬзныхъ до-

рогъ. Изъ 41/20/0 (ио курсу 1 041/2) было реализовано только зай-

мовъ на 50 мил. мар., 2.002 мил. мар. изъ 40/0 и 1.390 мил.

мар. пзъ 31/29/0 собственно для обм1;на лешьзнодорожныхъ и

и 1.034 мял. мар. въ 4%-ыхъ копс6ляхъ, по среднему

курсу 97,7 за 100, т. е.' несравнепно выгодн•Ье русскихъ, которые

только въ 1890—1891 г.г. иревысили курсы въ

90%, по не доходили даже дэ 95. Консоли 31/20/0-ые (на сумму

449 мил. мар.), которые началп уже выпускаться въ 1885 г., былп

реализованы въ общемъ по 100,59 за 100, а 3%-ые по 861/4.

Выпущенные для обм•Ьна 41/296-.хъ фондовъ 4%-ые займы (около

546 мил. мар. пар.) были приняты конвертентамн безъ всякой допла-

ты. Съ 1890-ыхъ годовъ и и упорно не желаютъ