Р'бзко бросается въ глаза улучше1йе панјего кредита B'l-.

1 890-хъ г.г., дошедшее до превосходства пашего кредита перель

гермапскшть и почти полное равенство съ французскимъ, если при-

нять во внима'йе, что съ ] 895 г. идетъ cpalhneHie нашихъ з%-ыхъ

.sai,iM0B'b съ З%-ыми германскими

и франдузсскими и 23/40/0-ымп

ангјййскнми, для другихъ же времени взяты наши 496-ые

займы сравнительно съ 4%-ыми и 31/2%-ьпш германскими и

п французскими. Со второй половины 1900 года по-

10}keIIie нашего кредита снова ухудшается. особенпо сравнительно

сь французскимъ и германскимъ. кредитъ въ это время

поколебался, боэрской войны, и отклопепЈе пашнхъ кур-

совь отъ не ухудшились. Это обстояте.;љство показы-

ваетъ, что Y41YIIIi1ellie нашего кредита носило искусственный харак-

теръ, не было устойчивымъ }lB.ueuieMb,

но ч•Ьмъ же однако было

вызвано это хотя бы кратковременное и искусственное яв.легйе?

Намъ неоднократно уже ПРИХОДИЛОСЬ указывать въ настоящемл,

груд'1; на TV огромную роль, которую играеть въ того или

ниого состошЙя государственнаго кредита преститсб го-

сударства. Психологическјй моментъ играеть едва ли не большую

роль въ J('IRJI'I; биржевой расщЬпки бумауь, Ч'Ьмъ элемептъ экопоми-

•ческјй.

ap.MiH, внутреннее броженје (тьмъ болт;е револю-

главы государства, даже перем'1;па какого-либо мини-

стерства 1 ораздо больше па курсъ государствеппых'ь фон-

ч•Ь.мъ то или иное, финансовъ даннаго государства.

ДОВЪ,

Исправность въ уплат]; процентов•ь, вообще пунктуальное исполне-

Hie припятыхъ па себя государствомъ обязательств•ь, хотя бы тако-

вое продолжалось неизмј;ппо въ многихъ десятковъ Л'Ьтъ,

11Ы'1;етъ весьма слабое B.'Ii}IHie па курсы. и очень слабо поддержи-

ваеть кредит'ь государства: въ данный опасный моментъ BC'I; прел:-

заслуги от.ходять на заднјй плапъ, и кредптъ с.таповится IIkl'l'-

кимъ пли п вовсе закрывается: денежный рынокъ поразительно жи-

ветъ пастолщпмъ, мало вспомипая о ПРОП]ЛОМЪ и еще меньше

считаясь с'ь будущимъ сколько нибудь отдалеппымљ. Скачки въ цТ,-

нахъ бываютъ поразительными въ Tet[eIIie нј;сколькихъ дней, за кото-

рже о существенномъ экономическаго государства.

пе можетъ быть p•h'IIl. Съ другой стороны лаже пепсполне\йе при-

няты.х'ь на себя обязательствъ пли недобросоуЬстпое nec06jt10J(elIie ихъ

пе вовсе лишаетт, тосударства кредита. кото-

рая отказалась платить по свонмъ долгамъ, п т•Ьмъ не мен•Ье и ы•ьетт,

весьма сравнительно кредитъ ц сейчасъ. Другой

допускавшая

частичное, банкротство пе только

но 0T110H1eHi10 кь вьплскавшимся деньгамъ, 110 и по