и ycTBHoueHia ц±нъ то, что онъ додженъ•былъ отнестп кь со-

вершенно иной причив±.

Опать и вд±сь мы должны отм%тить, что читатель напрасно исвал-

бн въ разбираемой внвг± вавихъ-дибо о

принцвпахъ тфхъ учрежденТ, въ воторыхъ г. Гапенбергеръ усматри-

ветъ „возможныа“ причины вризиса. Г. Гапевбергеръ и въ этомъ

случа•, руководась своимъ ненаучнымъ придерживаетса

шиадовъ, самыхъ неопред%ленныхъ и притомъ противуполовныхъ (срв.

напр. стр. Й, 165, 106, 86 др.), чмъ им%ть открытые выходы дм

ссыловъ ва противоподожнна Tpy60-unupuecEia возможности: бытютпъ-

де со cnewal!ieo и ycTBB0BzeBieMb ц±въ вакъ разъ твАе случаи,

zaxie автору нужны ди его „возможвыхъи 06bacHeaiL Обь анв.ииз•ђ

втихъ случаевъ в•Ьтъ в р•Ьчн.

Механизму cuezyxaI!i'I авторъ д•ьаетъ свдующТ упревъ. „Спеку-

дано заботитса лишь о выгодномъ сбыв и совс%мъ не интересуется

бумагь, вавъ выгоднымъ дла впитала“, по-

вправо т. Гаттенбергеръ В±СЕОЛЬВО разъ. Но овъ, кажети, не зам±тидъ,

что Арво нмъ овь отвесь туда, оно всего

мен%е на своенъ итст%. ДЬо въ топ, что приведенный упревъ. дм-

стввтшьно, приходнтса Млать воиу-то въ ври-

во кому именно? Этого вашъ авторъ ве разобрал, хота онъ отлично

вонстапруетъ факты, необходимые щ враввльваго Ha:rpzeaia упрев.

Сиевуинты суть Ватели по Мыту. Сознавая это, мы уже дошвы вхъ отли-

чать, вакъ отъ производитвдей, тавъ въ отъ потребителей.

Доходность въ ц%нныхъ бумагахъ непостредственное им•Ьетъ

ди Вхъ, тторые имЫтъ въ виду ею пользоваться, воторые џа этого

авитса ва рыновъ, чтобы съ него снижать бумаги и тввовыа удер-

пеать за см,ю, какъ выгодное 110dIIPHie џя вапитиа. Короче:

вея.а)ствемюе ввачете доходность ми•ьеть мя потребителей, для

а никакъ не џя спекуинтовъ. „Насколько Мыт. авцТ

заввснтъ отъ пчествв BB(iozepHaro upewpiZTi.q" (стр. 165), настолько

эти вачества им%оть џа спечаавта; непосредствевнаго•же

вначеја ими по и ра.ци себа-ве эти вачества дла него не должны

нМтъ: на то овь спевулавтъ, а не авјонер•ь. Но въ пред-

вриввсамъ н ими оканчивашпјеса, набдюдаетса то дюбо•

пнтнн aueBie, что потребители терятп. Еоту быть пот*те-

мхи. Люди, которые въ обычное время спокойно повупвотъ сен

ну» бумагу, у нихъ на то им±отса стредсти, въ упомянутые

получить охоту „пшшвудирватьи. Bc•McTBie того сопью неокагы-

ваетса того конечнаго пункта сбыта, на воторнй главнымъ обрадомъ

рзсчитвна cuemuia. Г. Гапенбергеръ знаетъ этотъ фавтъ

и его вонстатвруетъ такъ: „викто не бумагъ рци диви-

девдв, дМствятедьвыхъ нВтъ" (стр. 148).

Итакъ мы им%емъ предъ соЬю спевуивтовъ, покупающихъ лишь для

выгоднаго сбыта н непосредственно неинтересующвхса доходностью,

вавъ вапвтиа, и публику-пот"итејей, тоже покупающихъ

џа внгодваго сбыта и тоже доходностью; повупвв

одного изъ иихъ двухъ ррадовъ опасны и Ойствитељно угрваюп